财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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