财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年22尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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