今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回(hcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读uí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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