5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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