财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉(xī)，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(c2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022óng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(y2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ù)定利率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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