财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同步上升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集团。中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联(lián)社不完全统(tǒng)计，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况(kuàng)如下：

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