为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何(hé)德(dé)平和(hé)其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？xíng)为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要(y拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告(gào)中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？《证券(quàn)法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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