财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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