编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tó卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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