本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)负(fù)，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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