钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又(yòu)令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核(hé)心(xīn)还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一(yī)步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投(tóu)资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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