4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调(dià相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗o)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wè相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗i)于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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