近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛巨头(tóu)施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行(xíng)动。透露什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美(měi)团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一(yī)家(jiā)机(jī)构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未(wèi)解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三(sān)大(dà)主(zhǔ)题。一是(shì)电动(dòng)车(chē)供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着(zhe)气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越(yuè)来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者提供了(le)重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值(zhí)链的供应方(fāng)面是全球(qiú)的领导者三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛，同(tóng)时中国对成品车辆的(de)需(xū)求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动(dòng)车基础设(shè)施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公(gōng)共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在(zài)在(zài)各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是(shì)电动汽车(chē)中用于电(diàn)池和电机温控的(de)关键(jiàn)组件的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继(jì)续占(zhàn)据(jù)市场份额(é)——在(zài)法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并(bìng)非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联(lián)投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓(cāng)，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德(dé)时(shí)代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池(chí)行业集中度(dù)方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家动(dòng)力电池企业(yè)实(shí)现(xiàn)装车配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排(pái)名(míng)前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能(néng)源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还(hái)包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创、兴业银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北(běi)向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写道：宁(níng)德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池(chí)的企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的(de)投资(zī)者，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若(ruò)未来(lái)新的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁德时代(dài)和(hé)电动车厂商(shāng)的(de)关系若不能维系。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的(de)外(wài)资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商银(yín)行、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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