财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(w临沂是几线城市，临沂是几线城市2023èi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ng>亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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