今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战(zhm是什么意思性取向àn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地(dì)成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在(zài)会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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