衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报(bà吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法o)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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