本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的(de)风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁kè)中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国(guó)股票评级(jí)从高配下调(diào)为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未(wèi)减，加(jiā)息势在(zài)必(bì)行。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策(cè)是(shì)：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第(dì)四(sì)个(gè)月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在全球金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的(de)总市(shì)值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业(yè)危机频(pín)现，让A股机(jī)构不再抱(bào)团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以(yǐ)来(lái)表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁pan>(dàn)二(èr)者(zhě)市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略(lüè)。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值(zhí)取代(dài)贵(guì)州茅台(tái)成为市值“一(yī)哥(gē)”的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让(ràng)其(qí)成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风(fēng)向(xiàng)标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业(yè)指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使考验3200点附(fù)近(jìn)的(de)半年线和(hé)年线关(guān)口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁