如果(guǒ)要论二季度迄今，全(quán)球(qiú)股票市(shì)场中最为靓(jìng)丽的(de)一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日(rì)本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股(gǔ)今(jīn)年以来的(de)强势：东(dōng)证(zhèng)指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市(shì)场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮(fú)现出的(de)，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴(bā)菲特在上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投(tóu)资(zī)意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越(yuè)多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是获得(dé)了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正在(zài)看(kàn)到的(de)，人们对日(rì)股的前景正(zhèng)感到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买(mǎi)家。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举(jǔ)涌入了日(rì)股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来(lái)，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到(dào)了日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长(zhǎng)期低(dī)迷(mí)印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)的增持，也令不少海外(wài)投资者(zhě)对(duì)投资(zī)日(rì)本(běn)产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多平时(shí)不太关(guān)注日本市场(chǎng)的海外投资者的(de)咨询。不少(shǎo)海外投资者在看(kàn)到日(rì)本(běn)股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留(liú)意的(de)现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上(shàng)月(yuè)公开表态(tài)力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相(xiāng)继(jì)造(zào)访(fǎng)日本(běn)。这(zhè)些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元融资(zī)押注高股息(xī)日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上(shàng)的(de)加大投资(zī)，也存在着(zhe)在国际(jì)市(shì)场(chǎng)上分(fēn)散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相(xiāng)信美国的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市的回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美(měi)国科技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限的担忧可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日(rì)本(běn)股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资的回归是日(rì)本(běn)股市(shì)复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日(rì)本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多(duō)元化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因还(hái)源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日(rì)本多(duō)年(nián)的(de)公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本(běn)企业的派息已大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回购规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司(sī)资产负债表上有10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米净现金(jīn)，而美(měi)国的这一(yī)比例(lì)只有20％多一(yī)点；东(dōng)证指数(shù)成分(fēn)股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的(de)公司(sī)股价低于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为(wèi)日(rì)本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底(dǐ)部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企(qǐ)业在意识到资本(běn)成本(běn)的前提下推进经营并公(gōng)布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价(jià)随(suí)后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的股票回购和(hé)积极(jí)压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在近期公(gōng)布(bù)财报时，也(yě)均宣布了新的股(gǔ)票回(huí)购计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本(běn)上(shàng)市公(gōng)司的回购(gòu)规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许多海外投(tóu)资者的共鸣(míng)，他们开始看到(dào)这(zhè)方面的有(yǒu)利证据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许多公司正(zhèng)在(zài)回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令(lìng)人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期(qī)公开会议之前与股东进(jìn)行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还(hái)要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一(yī)原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日(rì)本(běn)央行目(mù)前依然宽松的(de)货币(bì)政策(cè)和日(rì)本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然(rán)也(yě)对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走马上任(rèn)，但(dàn)日(rì)本(běn)央(yāng)行暂时仍未改(gǎi)变其大规(guī)模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持(chí)续加息，并已被迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依(yī)然(rán)处于能让海外(wài)投(tóu)资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济的(de)表(biǎo)现目前也相(xiāng)对(d10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米uì)更为稳健(jiàn)。日本(běn)内(nèi)阁(gé)府17日公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月(yuè)商务和(hé)休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发(fā)展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日本(běn)目前是七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不(bù)错(cuò)，重要的(de)汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受益于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计(jì)日(rì)本(běn)股市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下(xià)去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米