30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可(kě)转债没(mé辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话i)有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话。金融数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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