“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示(shì)，投资者预(yù)期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回(huí)升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议落地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美(měi)债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外(wài)减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价(jià)维持(chí)宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格(gé)应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的(de)供(gōng)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？cǐ)前市场对今年的预期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(hé)轮储仍有(yǒu)可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端(duān)是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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