财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未(w世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么èi)来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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