财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机(j外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(g外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ǔ)的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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