近期市场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁王(wáng)股价(jià)震荡上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下(xià)三大基(jī)金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)和施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并未解释为何基(jī)金在(zài)4月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化(huà)的影响日(rì)益显现，全球(qiú)各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方(fāng)面。中国在(zài)这(zhè)方面为(wèi)投资者提供了(le)重要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽(qì)车价值链的供应(yīng)方面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成(chéng)品车(chē)辆的(de)需求方面也(yě)占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不知(zhī)道的(de)是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善的(de)国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立(lì)主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车中用于电池和电(diàn)机(jī)温控的关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额(é)——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联(lián)投资旗舰基(jī)金(jīn)安(ān)联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能(néng)源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增速(sù)创历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北(běi)向资金净(jìng)流入较多的其(qí)它个股还(hái)包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较(jiào)多的(de)个股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电(diàn)源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及为何(hé)持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们(men)如(rú)何(hé)通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的(de)竞(jìng)争优(yōu)势不(bù)复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德时(shí)代若不能(néng)保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂商的关系若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对(duì)于(yú)宁德(dé)时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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