今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。娜能组成什么词，娜字能组什么词语

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(娜能组成什么词，娜字能组什么词语hé)上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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