华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国(gHBC路由器能用WiFi吗uó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中HBC路由器能用WiFi吗(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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