编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ong>

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）