中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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