本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(shì)工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fē嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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