中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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