金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色表示第一的词语四字，古代表示第一的词语金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(jīn)属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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