“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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