财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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