“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次(cì)会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告(gào)也(yě)显示出就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代(dài)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会(huì)议上决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求判断影响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方(fāng)面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去库(kù)和(hé)资金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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