金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(f风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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