今年A股市武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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