金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)内(nèi)期(qī)货市场早盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库(kù)和订单(dān)下(xià)滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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