AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎn那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲g)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整(z那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲hěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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