银行(xíng)业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和银(yín)行盘(pán)中跌(diē)幅一度(dù)扩大至(zhì)超过40％，经历至少五(wǔ)次(cì)停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新(xīn)低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知(zhī)情人(rén)士说，几个星期以来，第(dì)一共和(hé)银行已(yǐ)在为其部分业(yè)务(wù)寻(xún)找买家，但潜在的收购方担(dān)心承担(dān)过多风险。目(mù)前可能的解决方(fāng)案是，向近期(qī)曾为第一(yī)共和(hé)银行(xíng)注资300亿美元(yuán)的大型银行(xíng)寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)接管该银行，并为所有(yǒu)存(cún)款提供政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫(gōng)或(huò)美国(guó)财政(zhèng)部(bù)无意干(gàn)预(yù)该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场(chǎng)新(xīn)闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他目前不知(zhī)道这家(jiā)银行能(néng)否在未来的日(rì)子继续经(jīng)营下去，也不知道联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司是否会对此(cǐ)家(jiā)银行发表“破(pò)产声明”。但他说：“解决方案（可能是联(lián)邦存款保险公司的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来越有可(kě)能，因为第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌(diē)幅快速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前(qián)API报告(gào)显示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预(yù)期(qī)，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据，对美国经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧增(zēng)加，油(yóu)价(jià)周三延(yán)续前一(yī)交易日的(de)跌势，目前已经抹(mǒ)去了(le)自欧佩克(kè)+4月初(chū)宣(xuān)布(bù)进一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共(gòng)和银行收跌(diē)近30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级(jí)，将(jiāng)限制第(dì)一共和银行从(cóng)美联储(chǔ)取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)，让美联(lián)储5月的加息(xī)路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统危机以及(jí)由(yóu)此扩大的经济(jì)衰退(tuì)阴霾，美联储会如(rú)何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的大(dà)方(fāng)向，只不过(guò)加息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去年那样以50个基点(diǎn)的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很(hěn)强的粘(zhān)性，当(dāng)前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国银(yín)行(xíng)业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是(shì)据(jù)我们测(cè)算当前美国私人(rén)部(bù)门(mén)资产负债(zhài)表受(shòu)冲击的(de)影(yǐng)响大约将(jiāng)在三(sān)、四(sì)季度出(chū)现，短期经济减速不(bù)至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史上美(měi)联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地区(qū)银行担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当前(qián)美(měi)国商业银行危(wēi)机主要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融(róng)市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌(dùn)天成(chéng)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)首席宏观分(fēn)析(xī)师赵旭初同样认(rèn)为(wèi)，由美(měi)国银行(xíng)业“爆雷”引(yǐn)发系(xì)统性风(fēng)险的(de)可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部(bù)门应(yīng)对危(wēi)机的(de)速(sù)度和积极性非常高(gāo)，在(zài)这(zhè)种(zhǒng)形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了(le)市场认为(wèi)有一定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了几乎失(shī)控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在(zài)这(zhè)个通胀水平(píng)预(yù)测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月份就(jiù)去做降息操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据外媒(méi)报道(dào)，对于美国(guó)通胀将从几十年来(lái)的最高水平进(jìn)一(yī)步回落多少这一争论(lùn)，全(quán)球知名机构(gòu)的(de)基(jī)金经理们也(yě)开始产生分歧。其(qí)中，一(yī)方是安(ān)联环球投资和西部信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储和其(qí)他央行将在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目(mù)标(biāo)可能会让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政(zhèng)策制定者(zhě)是否(fǒu)真的愿意冒让数百万人失业(yè)的风险，换句话说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据(jù)显示，4月美(měi)国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来最低(dī)水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷(dài)收紧导(dǎo)致消费者信(xìn)心(xīn)指(zhǐ)数下降(jiàng)，消费支(zhī)出(chū)增速放缓(huǎn)是确定(dìng)性事件，说明未(wèi)来美国经济继续减速也是大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美国居(jū)民(mín)消费支(zhī)出增速(sù)虽然在下(xià)滑，但在2月还是维(wéi)持(chí)正增长(zhǎng)，使得市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期(qī)虽有升温，但(dàn)不至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这(zhè)一(yī)点。不(bù)过，随着(zhe)美国(guó)居民利息支出占可(kě)支(zhī)配收(shōu)入的比例越来(lái)越高，未来并不(bù)排除由于(yú)经济(jì)严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心(xīn)的下降(jiàng)和最近的美国居民部门信用(yòng)卡(kǎ)违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高(gāo)通胀(zhàng)高(gāo)利(lì)率经济(jì)下行的环(huán)境(jìng)下(xià)，居民部门的资产(chǎn)负债表和收入(rù)状况(kuàng)边际上会(huì)有恶(è)化也是情理之(zhī)中；但美国居民部门已经(jīng)经过(guò)了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于一个相对(duì)健康的状况，这也(yě)是为何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的消费(fèi)贷款仍然在继(jì)续扩张(zhāng)，这显示着美国居民部门的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭(xù)初看来(lái)，当(dāng)前市场避险情绪(xù)的催(cuī)化(huà)有两方(fāng)面的背(bèi)景(jǐng)，一是(shì)按照(zhào)历史经验看，海外加息结束到(dào)降息(xī)之间就是一个(gè)容(róng)易(yì)出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这边的复苏(sū)环比高(gāo)点(diǎn)已(yǐ)经看(kàn)到，同比高(gāo)点接(jiē)近看到，在中国没有更(gèng)多刺激政(zhèng)策(cè)的情(qíng)况(kuàng)下，市场对全球经(jīng)济(jì)的预期想要(yào)进一步(bù)边际(jì)改善是比较困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股(gǔ)的主(zhǔ)线题材下跌与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个激发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的宏观周(zhōu)期和前几年有所不(bù)同，国内和海(hǎi)外出现(xiàn)明(míng)显的周期背离(lí)，且海外(wài)的(de)政策部门(m说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污én)应(yīng)对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的(de)流畅单边行情，比(bǐ)较合(hé)适的(de)操作思路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌(huāng)、在上涨时也(yě)不过分(fēn)乐观”。

　　宏观(guān)环(huán)境走(zǒu)弱 有(yǒu)色金(jīn)属全线下(xià)行

　　在(zài)宏观环(huán)境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金属板块全面(miàn)下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研(yán)究所有色金(jīn)属研(yán)究总监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有色(sè)金(jīn)属的全面(miàn)下行(xíng)有两个(gè)利空背景和一(yī)个触(chù)发因素，一是(shì)临近美联储5月份议息会议，加息(xī)25个基点的概(gài)率升至高(gāo)位，市(shì)场表现出(chū)谨慎情绪；二(èr)是面临国内五一假期，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报再爆(bào)利(lì)空(kōng)，引(yǐn)发市场对(duì)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升温，美(měi)股大幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数快速回升，成为有色板(bǎn)块(kuài)全面下(xià)行的直(zhí)接触发(fā)因素。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对(duì)市(shì)场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退论和(hé)加(jiā)息预期(qī)之间摇(yáo)摆(bǎi)不(bù)定。一方面对(duì)银行(xíng)业(yè)和全(quán)球经济前(qián)景感到担忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷入(rù)衰(shuāi)退，衰(shuāi)退论升温又会使得(dé)加息预期(qī)降低。加息预期降低后又(yòu)不(bù)得(dé)不面对高企的通胀数据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市场又(yòu)继续预(yù)测衰退，周(zhōu)而复(fù)始。”国海良时(shí)期货有色(sè)金属分析师何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期，之(zhī)前看多(duō)需(xū)求(qiú)修复的情绪慢慢(màn)平(píng)复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和(hé)铝为代表的(de)大部分品(pǐn)种(zhǒng)还在(zài)区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的(de)开(kāi)局延(yán)续了(le)需求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月(yuè)旺(wàng)季过(guò)半，市(shì)场却(què)出现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制杆(gān)、铝材加工和(hé)镀(dù)锌板等行(xíng)业样(yàng)本企(qǐ)业(yè)开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存虽然(rán)持续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二是(shì)部分(fēn)下(xià)游加工企业订单(dān)难以为(wèi)继，且产成品库存(cún)较往年出现(xiàn)小幅累积，这也就意味(wèi)着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部(bù)分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜(tóng)价来(lái)说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时(shí)国(guó)内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金(jīn)从(cóng)有色市场流出规避不确定性风(fēng)险，价(jià)格(gé)出(chū)现回调(diào)并不(bù)意外，昨日有(yǒu)色价格快(kuài)速回落也是近(jìn)段时(shí)间对利(lì)空(kōng)因素(sù)的集(jí)中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续旺季下(xià)，需求不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格(gé)在节前(qián)持续表现偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何(hé)燕(yàn)艳介绍说，从具体的行(xíng)业数(shù)据(jù)来看，下(xià)游需求无疑是在(zài)慢慢(màn)复苏的(de)。如(rú)房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工(gōng)率上最近几周(zhōu)出现(xiàn)了(le)高位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也(yě)没有高于3月，虽然下(xià)降(jiàng)数值也不大，但也(yě)没能有(yǒu)力(lì)提振需求。不(bù)过，何燕艳表示，价格(gé)一(yī)旦大(dà)跌到目前的(de)状态，现货上(shàng)面(miàn)买盘又会出现，错综复杂(zá)之(zhī)下走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过(guò)于(yú)一致，主流观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏的(de)时候已经(jīng)过(guò)去，但今年可能(néng)不会降息。我(wǒ)们(men)要警惕这种说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污市(shì)场过于一致的情况。因(yīn)为美(měi)通胀(zhàng)高位持续(xù)，美联(lián)储的结果导(dǎo)向(xiàng)很可能使得加息时间或(huò)者幅度超预期，这样市场就会有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多数(shù)品种供应增加总体比较(jiào)确定(dìng)的，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周(zhōu)期(qī)是向下(xià)而(ér)不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对(duì)未来的预期，更(gèng)多的是反映市(shì)场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间的需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对有色板块(kuài)的短期或短(duǎn)线影响并不(bù)显著(zhù)，短期可(kě)关注(zhù)供求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心的是在多(duō)空分歧的位置和时间(jiān)节点突发(fā)未知的风(fēng)险事件，从而放大了价格短线的波动性，带(dài)来持(chí)仓管理(lǐ)的(de)压力(lì)。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污