在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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