在华(huá)尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员(yuán)争论美国(guó)经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的(de)股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷(mí)时期(qī)被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立(lì)场表明(míng)，人们相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最(zuì)新调(diào)查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与(yǔ)基于(yú)图表信号配置资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大一部分归因于那些对价格(gé)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反(f标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制(zhì)量化(huà)基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报(bào)季的业(yè)绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付(fù)出(chū)高昂的(de)代(d标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的(de)经济(jì)衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下(xià)行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产