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科兴是美国的还是中国的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来(lái)看(kàn)，全(quán)球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确定性等因素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估(gū)值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱(xuān)在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银(yín)珠科兴是美国的还是中国的style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>科兴是美国的还是中国的宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优化(huà)的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、科兴是美国的还是中国的路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司(sī)周大(dà)福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。