今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了(le)多双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的(de)配(pèi)合下，继(jì)续(xù双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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