衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ong>

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(shàng)看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科(kē)和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。