AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(s决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思hí)新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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