衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可(kě)能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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