金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)引(yǐn)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低(dī)做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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