4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗终至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美(měi)棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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