美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原(y虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思uán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位(w虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思èi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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