A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创(chuàng)历(lì)史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字的(de)茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅(máo)台最(zuì)终(zhōng)以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)反超(chāo)，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌(jí)可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均(jūn)按(àn)照A股股价等(děng)数(shù)据计算，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中(zhōng)国移(yí)动今(jīn)年(nián)股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年上市(shì)以(yǐ)来(lái)最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代(dài)带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本(běn)市场市值(zhí)之首，得益于当(dāng)时基建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银(yín)行(xíng)依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐股王(wáng)。再(zài)后来(lái)，随着我国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消费白马股大(dà)牛市，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料(liào)来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在(zài)高(gāo)端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历(lì)回调，公(gōng)司股价(jià)也现大幅下(xià)跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然崛起更是开始对其王位(wèi)发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性事(shì)件背韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字后，除了(le)离不(bù)开国家政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火(huǒ)的人(rén)工智(zhì)能两大(dà)概念加持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美股市(shì)值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示(shì)出科(kē)技企业的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济(jì)担当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创(chuàng)新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进(jìn)一步发(fā)展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业务的需(xū)求(qiú)，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务能力，正(zhèng)在从(cóng)传统管道运营商向(xiàng)数(sh韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ù)字科(kē)技领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升(shēng)级，有望首先(xiān)迎来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况(kuàng)来(lái)看，根据光大(dà)证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字经(jīng)济(jì)”成(chéng)为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过(guò)茅(máo)台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下(xià)场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结果是(shì)否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头(tóu)的(de)中(zhōng)国(guó)船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全(quán)通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出(chū)的(de)是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持(chí)。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于(yú)一家企业(yè)股(gǔ)价能否持续上涨以及(jí)维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，市(shì)场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看公司的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为(wèi)，大致归结为(wèi)两个重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信(xìn)类(lèi)资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承担“提速降(jiàng)费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为(wèi)通信基(jī)础设施(shī)企业，需要持续不断(duàn)的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需(xū)要(yào)如(rú)此(cǐ)沉重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一(yī)系列(liè)信(xìn)号表明中国移(yí)动可能正在迎(yíng)来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收(shōu)则(zé)可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的(de)是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化(huà)转型收入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模(mó)实(shí)现(xiàn)新(xīn)跨(kuà)越，去年移动(dòng)云收(shōu)入(rù)达到503亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入(rù)国内(nèi)业界第一(yī)阵(zhèn)营。

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