大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/竹荪煮多久自主竹荪煮多久可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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